98策略转债市场接连调整！后续走势如何？机构看法不一

　　在3月18日中证转债指数刷新近10年新高后98策略，市场走势急转直下，转债市场的波动性加大。

　　3月24日，在A股市场震荡调整的过程中，中证转债指数再次下跌，盘中最大跌幅超过1%，自年内高点以来已累计回撤接近3%。

　　对于近期转债市场的表现，业内人士指出，股市做多情绪降温、风格切换继续，指数与结构上都对转债偏不利。此外，在业绩披露期，正股可能出现的退市风险，也将制约转债市场表现。

　　中证转债指数连续下跌

　　3月24日，中证转债指数开盘后持续下跌，盘中最大跌幅超过1%，尾盘期间，在权益市场拉升带动下，中证转债指数的跌幅有所收窄，但收盘仍下跌0.44%。

　　自3月19日以来98策略，转债市场接连出现较大幅度调整，自年内高点以来，中证转债指数已累计回撤超3%。

　　对于近期中证转债指数接连下跌的原因，东吴证券认为，目前，转债整体表现出对正股跟随上的困境。一方面体现在风格上，其中中低价标的尤为明显，而高价标的伴随题材标的强赎退市，“低波动”特征或体现出更多对称性；另一方面体现在估值上，目前转债整体估值较高，高估值限制了转债对正股的跟随弹性。

　　华泰证券的观点称，近期股指波动增大、做多情绪小幅降温，是资金面、业绩期、外部扰动等诸多因素合力所致，本质上是投资者对后续行情的预期有所反复。股市做多情绪降温、风格切换继续，指数与结构上都对转债偏不利。

　　此外，前期在股市预期回升、纯债低机会成本、供求偏紧等有利因素推动下，转债迎来估值和正股双击，但当下估值高企、4月信用和退市风险、股市风格切换，都可能制约转债表现。因此华泰证券对转债的观点由中性转向偏谨慎，再次聚焦偏低价和股债均衡品种。华泰证券建议优先关注中盘低价品种，对于正股质地较好或优质新券而言可适当放宽条件。此外，提防小微市值和正股低价品种的退市风险。

　　永安转债大跌20

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